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    乐视控股股权资产被拍卖:乐视致新与乐视影业

    2018-09-21 17:10:46 admin
    腾讯《一线》作者 方砚
        9月21日消息,据北京市高级人民法院诉讼资产网,今日早间10点,乐视控股相关三个标的正式开始竞拍。
        据了解,三个标的均为乐视控股所持有的公司股权。其中,两个标的为乐视控股持有的新乐视智?#19994;?#23376;科技(天津)有限公司(即乐视致新)的股权,?#30452;?#20026;3124.5万元出资额的股权与2618.3万元出资额的股权。拍卖申请人?#30452;?#20026;民生信托与中航信托,二者合计为5743万元的出资额,为乐视控股持有乐视致新的全部股权。
        另一个投资标的为乐视控股持有的乐视影业(北京)有限公司21.8122%的股权,拍卖申请人为融创,亦为乐视控股所持有乐视影业的全部股权。
        这也意味着,此次拍卖如若顺利完成,乐视控股将不再持有乐视致新与乐视影业的任何股权。
        乐视危机拖累电视和影业?#20048;?/span>
        根据北京市第三中级人民法院出具的资产评估报告书,本次拍卖中,乐视致新?#20048;到?#20026;18.7亿元。
        在2017年2月,乐视致新以300亿?#20048;?#24341;入引入信利电子7.2亿投资,后者获得乐视致新2.34%股权。而在当年年初孙宏斌接盘时,乐视致新的?#20048;?#20063;达到了240亿元。
        然而,乐视危机的不断恶化,也使得乐视致新的?#20048;?#19981;断下行。到今年1月,孙宏斌再?#21619;?#20048;视致新增资时,其?#20048;?#24050;经大幅下滑至120亿元。这也意味着,孙宏斌入局乐视致新仅一年,其?#20048;?#24050;经下滑至原先的一半。
        这仍然不是结束。到今年5月,根据当时乐视网发布的公告,乐视致新将引入TCL新技术、京东、苏宁、腾讯等新投资方。在该项交易中,乐视致新的对价又从120亿元,下滑至90亿元。
        而在本次拍卖中,其?#20048;?#26356;是降至18.7亿元。?#20048;?#19979;滑与评估机构及所采用的评估模型和方式不同也有关。
        而乐视影业的状况同样不容乐观。
        据悉,该项标的为乐视控股持有的乐视影业(北京)有限公司21.8122%的股权,起拍价为5.31亿元,这部分股权的评估价为7.59亿元。
        以此评估价计算,乐视影业?#20048;?#20026;34.8亿元,相比巅峰期98亿元的?#20048;擔?#24050;经下滑64.5%。如若以去年1月孙宏斌接盘时对乐视影业70亿元的?#20048;?#35745;算,其下滑幅度也近一半。
        业务早已大幅滑坡
        市场?#20048;?#30340;大幅下滑,本质上仍要归结于乐视致新近一年多以来业务的大幅滑坡。
        其运营的乐视电视本是孙宏斌接手乐视网后最为看重的业务。
        在2017年年初,?#27604;?#20048;视致新总裁的梁军宣布乐视电视总销量达到1100万台时,乐视电视仍是互联网电视行业当之无愧的“一哥”。由于乐视电视的业绩一度接近盈亏平衡,梁军信心满满,认为从2017-2019年三年内乐视电视将从扭亏到大幅盈利。
        但仅一年时间,乐视电视就走到了生?#26469;?#20129;的边缘。
        供应链早已为危?#33268;?#19979;伏笔。早在2017年上半年,乐视危机的发酵使得整个产业链对乐视系公司心生嫌隙。“当时?#20540;?#26368;凶的还是乐视手机,但乐视品牌的整体受损,使得乐视电视?#37096;?#22987;遭遇信任危机”,一位供应链人士告诉腾讯《一线》。
        按照行业惯例,元件采?#21644;?#24448;存在月余账期,尤其是乐视电视这类合作稳定、走量较大的优质客户,账期往往颇为宽松;这曾经使得乐视电视即便整体亏损,仍能保持健康?#21335;?#37329;流。
        但危机发生后,账期问题开始影响乐视电视。据了解,到后期,甚至有供应链企业要求乐视电视进?#24615;?#20184;账款。这无疑打乱了乐视电视的运营节奏。产量衰退,令乐视电视一?#20219;?#36135;可卖。
        而补贴的缺乏和线下渠道商的退却,则在销售端让乐视电视深受打击。一位乐视离职员工表示,自2017年“414生态电商节”,乐视系产品线上销量就已经出现了大幅下滑的情况。
        “缺乏补贴是一方面,性价?#32570;?#24471;没那么高了,但贾跃亭出走美国后,乐视企业形象受损估计才是真正原因”。
        如此,由于生产和销售端同时爆发问题,令供给?#25176;?#27714;同时萎缩,最终,乐视电视的衰落难以避免。而对于消费者而言,随着乐视视频、乐视体育的版权储备下滑,乐视电视上影视剧资源和体育资源也日趋匮乏,从而引发部分消费者不满。
        回顾2016年12月梁军接受腾讯《深网》专访时曾认为,乐视电视之所以能暂时胜出,主要归功于三方面:
        第一,内容+硬件的垂直整合,保证了?#27809;?#20250;员体系的统一和完整性、产品的快速迭代,也保证了较好的?#27809;?#20307;验;
        第二,从商业模式上保证了性价比的优势。渠道上,通过线上商城和线下lepar直营店,大大减少了传统渠?#26469;?#29702;成本,而影视和体育会员的内容付费收入模式,进一步弥补了硬件成本,相比其他电视厂商有定价优势;
        第三,通过广告轰炸塑造新的互联网电视品牌形象。
        目前来看,上述三点优势已然消失殆尽。
        ?#25345;?#31243;度上而言,孙宏斌接手乐视后损失惨重,由于面临巨额债务和亏损,近两年控制成本的保守策略,加速了超级电视业务的衰落。
        虽然今年乐视致新在更名为乐融致新后打算重整旗?#27169;?#20294;究竟能取得怎样的成绩,仍有待市场考验。
        而眼下的问题在于,谁会接手被拍卖的乐视致新的股权?
        目前来看,融创接手上述股份的可能性最大。融创已持有多个乐视系公司股权。在2017年1月,融创以60.41亿元从贾跃亭手上受让乐视网8.61%的股份,成为公司第二大股东;以79.5亿元通过股权转让和增资扩股获得乐视致新33.5%的股权,成为公司第二大股东;以10.5亿元从乐视控股受让乐视影业15%的股权,成为公司第二大股东。
        此后,在2017年12月,融创对乐视影业进?#24615;?#36164;,增资完成后,持有乐视影业40.7500%股权,为第一大股东;一个月后,融?#20174;?#23545;乐视致新进行了一轮增资,与其他股东共同出资30亿元,但仍为第二大股东。
        如若融创拿下该部分乐视致新股权,融创将超越乐视网,成为乐视致新第一大股东。
        根据乐视网公告,截至目前,乐视网持有乐视致新36.4%股权,为第一大股东;融创与乐视控股?#30452;?#25345;股30.7%与15.3%,?#30452;?#31532;二大与第三大股东。若融创获得乐视控股所持股后,持股总比例将达到46.05%,超越乐视网所持股份。
        目前乐视致新为乐视网并表公司。根据相关企业会计准则,并表母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权,满足下列条件之一的,视为母公司能够控制被投资单位,应当将该被投资单位认定为子公司,纳入合并财务报表的合并范围。但是,有证据表明母公司不能控制被投资单位的除外:
        (一)通过与被投资单位其他投资者之间的协议,拥有被投资单位半数以?#31995;?#34920;决权。
        (二)根据公司章程或协议,有权决定被投资单位的财务和经营政策。
        (三)有权任免被投资单位的董事会或类似机构的多数成员。
        (?#27169;?#22312;被投资单位的董事会或类似机构占多数表决权。
        一旦融创获取乐视致新第一大股东地位,并获取乐视致新实际控制权后,乐视网将有可能不再满足上述条件,无法对乐视致新并表。
        而对此,乐视网此前也在公告中对之进行过风?#31449;?#31034;。
        不过,由于孙宏斌已经多次透露不想再对乐视系公司投入,这也使得本次拍卖仍存有一定变数。
       
        

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